Чем запомнится 2020 год на финансовых рынках

30 декабря 2020 г. 20:11 Источник

Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Брокер" по глобальным исследованиям: В начале года казалось, что год будет довольно спокойным, если не скучным. Немного беспокоили торговые отношения США и Китая, а также затянувшийся процесс развода Великобритании и Евросоюза. Для России была отдельная тема гадания о том, какие новые рестрикции и по какому поводу придумают в Вашингтоне. Однако все поменяла пандемия коронавируса, которая местами переросла в настоящую эпидемию – с февраля мир стал жить иначе, чем раньше.

Весенние карантинные меры от Японии до США привели к масштабному падению глобальной экономики. Но не бывает так, чтобы всё было плохо, а где-то не было совсем хорошо. В текущем году глобальные меры стимулирования и экономической поддержки достигли 15% от мирового ВВП. Глобальной экономике это позволило удержаться от коллапса, а вот главным бенефициаром стали финансовые активы. Можно, конечно, говорить, что фондовый рынок живёт в отрыве от реальности, но его состояние чаще зависит от наличия денег, чем от экономических показателей. Наиболее агрессивную стимулирующую политику проводят в США, где ФРС обещает покупать облигации минимум на $120 млрд в месяц, пока не будут достигнуты цели по максимальной занятости и комфортной инфляции. Доллар пока слабо отреагировал на масштабное увеличение баланса Федрезерва, но золото за год подорожало почти на 24%. Чемпион среди благородных металлов за 2019 год палладий также смог подорожать более чем на 22%. В плюсе завершают год медь и никель, хотя спрос на них явно ниже, чем во времена без пандемии.

Провал фондовых рынков в марте оказался отличным временем для новых инвесторов. Повсеместное снижение ставок центральных банков продолжило лишать депозиты какого-либо смысла. В России ставка к лету упала до 4,25%, стимулируя приток частных лиц на финансовый рынок. К середине декабря число частных инвесторов на Московской бирже уже превысило 8,5 млн по сравнению с 3,5 млн на конец 2019. В марте и в середине осени падение рынка стало окном возможностей для качественного открытия позиций как в спекулятивных, так и долгосрочных целях. Отечественный рынок ответил на столь сильный приток взаимностью.

Конец прошлого года индекс МосБиржи встретил на отметке 3045,87 пункта. Прирост к концу текущего года составляет около 7,8%. Индекс РТС показал снижение почти на 10%, но случилось это из-за весьма существенного ослабления рубля. Ситуация в секторах была неоднородной. Если сектор нефти и газа потерял почти 16%, то сектор металлы и добыча прибавил 47,5%. В целом результат по секторам выглядит следующим образом: Нефть и газ -16%, Электроэнергетика +14,4%, Телекоммуникации +6,5%, Металлы и добыча +47,5%, Финансы +21,8%,Потребительский +42,4%,Химия и нефтехимия +16,3%,Транспорт -18,9%.

Рубль, пожалуй, стал главным разочарованием года, хотя параметры финансовой системы РФ этому явно не способствуют. Внешний долг страны почти на треть ниже международных резервов. За год доллар укрепил свои позиции к рублю почти на 20%, а евро более чем на 31%. Однако мы помним, что не так давно рубль становился чемпионом по укреплению среди валют и в 2021 году мы ждём от него позитивной динамики, а вот доллар США продолжит "портиться" на фоне агрессивно мягкой политики ФРС. Собственно говоря, стимулы правительств и центральных банков сохранятся как минимум ещё на год, а это значит, что ставка против денег продолжит приносить свои плоды инициативным инвесторам.

Алексей Корнилов, ведущий аналитик"Открытие Брокер" по международным исследованиям:По предварительным результатам, 2020 год оказался весьма успешным для американского рынка акций, несмотря на все трудности, связанные с пандемией. За две торговые сессии до окончания года все основные индексы находятся в положительной территории с начала года. Индекс Dow Jones прибавил 6,3%. Наиболее популярный индекс S&P 500 показал еще более высокий результат, прибавив 15,4%. Индекс малых компаний Russell 2000 вырос на 17,4%. Nasdaq Composite показал самый высокий рост, увеличившись сразу на 43%.
На текущий момент результаты по отдельным секторам S&P 500 выглядят следующим образом: Информационные технологии +41,8%,
Товары длительного пользования +31,7%, Услуги связи +21,9%, Материалы (сырье) +16,1%, Здравоохранение +10,2%, Промышленность +7,6%, Товары ежедневного потребления +6,9%, Коммунальные услуги -4,8%, Финансы -5,7%, Недвижимость -6,7%,
Энергетика (нефть, газ) -37,8%.

Среди покрываемых нами компаний мы рады отметить присутствие лидеров в области технологических новаций – Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL) и Microsoft (MSFT). Мы считаем, что эти компании играют очень важную роль в деле цифровой трансформации и росте экономики. Технологии, которыми обладают эти компании, являются ключевыми для повышения производительности труда и улучшения благосостояния граждан. Также хочется отметить, что указанные компании проявили высокую стабильность с точки зрения операционных результатов, несмотря на сбои в экономике вызванные пандемией. В обозримой перспективе все основные драйверы роста у технологичных компаний сохраняются. Речь идет о цифровой трансформации, облачных технологиях, технологиях на базе искусственного интеллекта, 5G, беспилотном вождении и многом другом, от чего зависит новый виток экономического развития.

Алексей Павлов, главные аналитик "Открытие Брокер" по российскому рынку. Из отдельных историй в 2020 году порадовали акции золотодобытчиков (Petropavlovsk, "Полюс", Polymetal) на фоне роста цен на золото, бумаги "Яндекса" (благодаря попаданию IT-компании сразу в четвёрку тяжеловесов в MSCI Russia 10/40), акции АФК "Система" (в преддверии феноменально успешного IPO Ozon), а также растущий (несмотря на карантины и пандемию) perpetuum mobile TCS Group Holdings. При этом отрадно отметить, что акции Petropavlovsk и АФК "Система" еще с прошлого года стабильно входили в число наших топовых рекомендаций на покупку.