"Префы" "Сбербанка" могут принести отличные дивиденды

14 марта 2019 г. 20:09 Источник

Акции "Сбербанка" являются наиболее ликвидным инструментом российского фондового рынка, поэтому в них всегда была высока доля иностранцев. В апреле 2018 года это сыграло с бумагами злую шутку, когда нерезиденты в панике бежали с российского рынка под огнём апрельских санкций. С тех пор акции так и не восстановились, а с осени ходят слухи о новом пакете американских ограничений, и многие боятся, что они могут задеть "Сбербанк". В обсуждаемом законопроекте американских конгрессменов нет ничего страшного для бизнеса крупнейшего банка РФ.

После санкционно-девальвационного шока 2014-2015 годов российская экономика и финансовая система постепенно восстанавливаются. И хотя темпы роста отечественного ВВП невысоки, отечественные банки (в особенности крупнейшие) сегодня чувствуют себя куда увереннее, чем ещё пару-тройку лет назад. Основная причина - восстановление кредитной активности, что, собственно, и является краеугольным камнем любой банковской деятельности. А вслед за кредитным портфелем в гору пошла и чистая прибыль "Сбербанка".

Динамика кредитного портфеля Сбербанка (трлн руб.)

Источники: Данные эмитента, расчёты "Открытие Брокер"

В отличие от других публичных финансовых институтов "Сбербанк" очень щедро делится заработанным с акционерами. Так, если по итогам 2016 года на дивиденды было направлено 25% прибыли по МСФО (по 6 руб. на акцию каждого типа), то по итогам 2017 года уже 35% (по 12 руб. на акцию). Более того, руководство "Сбербанка" обещало довести выплаты до половины прибыли уже в следующем году, что даже при консервативном прогнозе по прибыли (банк планирует заработать 1 трлн руб.) обеспечит 20 рублей дивидендов на акцию каждого типа. Ну, а за 2018 год акционеры могут получить 40% прибыли, или чуть менее 15 руб. на акцию.

Поэтому "префы" "Сбербанка" способны принести отличные дивиденды и в долгосрочной перспективе могут расти в цене.

Инвестиционная идея: покупка привилегированных акций "Сбербанка", среднесрочная цель - 215 руб. Потенциальная доходность с учётом дивидендов – 20%.

Горизонт инвестирования: 6-9 месяцев.

Динамика чистой прибыли Сбербанка (млрд руб.)

Источники: Данные эмитента, расчёты "Открытие Брокер"